Drohende Rezession – dennoch investieren?

Aktuell überwiegen Alltagssorgen und Zukunftsängste. Wie sich alle diese Fakten auf unseren Finanzmarkt auswirken und wie man in Zeiten wie diesen besonnen mit seinem Geld umgehen kann, erfahren Sie hier.

Die Höhe der Inflation ist für private Haushalte besorgniserregend. Dabei befinden wir uns am Ende des Sommers, also vor Beginn einer neuen Heizperiode. Steigende Strom- und Gaspreise könnten damit erst in den nächsten Monaten spürbar werden.

 

Zinserhöhungen und ihre Auswirkungen

Eine erste Zinsanhebung in Europa ist mit 0,50 % stärker ausgefallen als von vielen Expert:innen erwartet – und die zweite in Höhe von 0,75 % folgt bereits. Auch in den USA werden mehrere weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve erwartet. Der Effekt dieser Zinserhöhungen: Der reale Kaufkraftverlust von Sparern wird etwas reduziert. Die Konsum- und Investitionsnachfrage wird gedämpft. So könnten beispielsweise die enormen Preissteigerungen bei Immobilien gebremst werden. Im Gegenzug werden Kredite teurer und eine Rezession (negatives Wirtschaftswachstum über zumindest zwei Quartale) wird wahrscheinlicher. Mit den entsprechenden Begleiterscheinungen: Jobunsicherheit, höhere Arbeitslosigkeit und weniger Konsum. 

Kurzum, die meisten News derzeit sind „bad” (schlecht) und haben in den nächsten Monaten Potenzial, sogar „worse” (schlechter) zu werden. Eine alte Börsenweisheit meint nun: „Buy on bad news” – also, kaufe Aktien, wenn die Marktstimmung schlecht ist, wenn sonst keiner Aktien kaufen möchte.

 

Alternativen: Mangelware

In Anbetracht des beschriebenen Umfelds ist es verwunderlich, dass die Aktienmärkte seit Jahresbeginn nicht stärker korrigiert haben. Gut, bislang waren Alternativen zu Aktien auch Mangelware. Die langjährige Nullzinspolitik in Europa und USA hatte Staats- und Unternehmensanleihen uninteressant gemacht. Auch wenn konservative Anlageformen, wie Spareinlagen und Anleihen, durch Zinsanstiege nun etwas attraktiver werden, ein Inflationsausgleich und eine Erhaltung der Kaufkraft ist damit auf absehbare Zeit nicht annähernd möglich. In Erwartung einer Rezession ist davon auszugehen, dass Zins- und Renditeanstiege nicht ausufern. 

 

Erwartungen werden gehandelt, nicht Tatsachen. 

Dass Unternehmen in Phasen der Rezession leiden, ist unbestritten. Der Umsatz geht zurück, der Gewinn sinkt. Das erklärt auch die Kurskorrekturen an den Börsen im Vorfeld einer Rezession. An der Börse werden schlechte, aber auch gute Erwartungen und Einschätzungen meist Monate vorher eingepreist. Anders formuliert, werden Erwartungen und Stimmungen gehandelt, nicht Tatsachen. Zusätzliche negative Überraschungen verursachen in der Regel weitere Kursrücksetzer. Der ideale Kaufzeitpunkt ist also nicht nur in Zeiten wie diesen ungewiss.

 

Anleger:innen in der Finanzkrise erfolgreich

Werfen wir deshalb einen schnellen Blick auf eine der großen Krisen der Vergangenheit:

Die Finanzkrise des Jahres 2008 begann bereits Mitte 2007. Die Aktienkurse waren bis zum Frühjahr 2009 stark rückläufig. Viele Aktien büßten deutlich mehr als 50 % ihres Börsenwerts ein. Die anschließend einsetzende Erholung war erst Mitte 2013 abgeschlossen.

Ein/e Anleger:in, der/die 2007 in ein Bündel aus globalen Aktien (MSCI World Index) investierte, musste somit bis Mitte 2013 Geduld aufbringen, um seinen/ ihren ursprünglichen Anlagebetrag wieder am Depotkonto ablesen zu können. Anleger:innen, die hingegen inmitten der Finanzkrise den Mut aufbrachten, in Aktien – in breit und global gestreute Aktienfonds – zu investieren bzw. nachzuinvestieren, waren mit dieser Strategie rückblickend betrachtet durchaus erfolgreich.

 

Besonnenes Investment im Vorfeld einer Rezession

Auf lange Sicht kann es lohnend sein, in einem wirtschaftlich schwachen und unsicheren Umfeld – beispielsweise im Vorfeld oder während einer Rezession – in Aktienfonds mit breiter Streuung zu veranlagen. Da wie erwähnt jederzeit weitere Kursrückgänge möglich sind, sollte auch stets Liquidität für weitere Zukäufe zurückgehalten werden. Auf lange Sicht – siehe am Beispiel der Finanzkrise – sollten Käufe in Krisenzeiten auf tieferen Kursniveaus langfristig erfolgversprechend sein. Geduld und Ausdauer werden letztendlich für das Ergebnis (mit)verantwortlich sein.